La valeur de rachat

La valeur de rachat est le montant que vous recevriez réellement si vous mettiez fin aujourd'hui à un contrat d'assurance vie permanente.

Ce n'est pas le même chiffre que la valeur accumulée, et confondre les deux est le malentendu le plus courant sur ce sujet.

Qu'est-ce que la valeur de rachat?

La valeur accumulée à l'intérieur du contrat, moins tout frais de rachat qui s'applique encore, et moins tout solde en cours sur une avance.

La valeur accumulée est ce qui s'est constitué. La valeur de rachat est ce qui sort de chez l'assureur et vous parvient. Dans un contrat arrivé à maturité, les deux sont habituellement identiques ou proches. Dans les premières années, elles peuvent différer sensiblement, et la différence est le frais de rachat.

L'assurance temporaire n'a ni l'une ni l'autre. Elle ne constitue aucune valeur, il n'y a donc rien à racheter, et une police temporaire abandonnée ne rend rien parce qu'elle n'a jamais rien accumulé.

Comment fonctionne la valeur de rachat?

Trois éléments déterminent le chiffre à tout moment.

Ce qui s'est accumulé. La valeur de rachat garantie de l'annexe de la police, plus la valeur de toute assurance supplémentaire libérée achetée avec des participations.

Ce que prennent les frais de rachat. Beaucoup de contrats permanents appliquent des frais au rachat pendant une période initiale, diminuant sur un nombre d'années énoncé jusqu'à disparaître. Là où un contrat est racheté à l'intérieur de cette fenêtre, les frais sont prélevés en premier.

Ce qui est dû. Toute avance en cours, plus l'intérêt couru et capitalisé, est déduite avant que quoi que ce soit ne soit versé.

Pourquoi les premières années paraissent mauvaises. Le coût de l'assurance, les frais d'acquisition et la rémunération pèsent tous le plus lourd au début, de sorte que pendant les premières années la valeur accumulée se situe bien en dessous des primes totales versées. C'est la structure de coûts qui fait ce qu'elle fait, et elle est examinée dans les critiques constantes de l'approche.

Le seul chiffre qui signifie quelque chose pour vous est la colonne garantie de votre propre annexe de police, année par année. Des énoncés généraux sur ce que les contrats accumulent typiquement ne remplacent pas le document qui vous a été émis, et cette page n'en propose aucun.

Quand la valeur de rachat est-elle employée?

En pratique, quand quelque chose a mal tourné ou que quelque chose a changé.

Une pression financière. Une entreprise ayant besoin de capital. Une protection dont on ne veut plus parce que l'obligation qu'elle protégeait a pris fin. Un divorce ou une réorganisation corporative qui laisse un contrat au mauvais endroit.

Selon des données de LIMRA de 2023, entre 12 % et 18 % des polices sont rachetées au cours des dix premières années. Ce chiffre mérite qu'on s'y arrête, parce que c'est la période où le rachat coûte le plus cher, et parce qu'il dit quelque chose sur la fréquence à laquelle ce produit est placé auprès de gens dont la situation ne le soutient pas.

Le rachat est l'une de trois voies vers la valeur et habituellement la pire. Une avance laisse le contrat intact. Un retrait enlève une partie de la valeur mais le contrat se poursuit. Un rachat met fin à tout. Avant de choisir la troisième, les deux premières devraient être comprises, et la mécanique d'une avance se trouve dans le fonctionnement réel d'une avance sur contrat.

Quelles sont les conséquences fiscales de la valeur de rachat?

Au Canada, un rachat est une disposition en vertu du paragraphe 148(9) de la Loi de l'impôt sur le revenu.

Le montant au-delà du coût de base rajusté est inclus dans le revenu de l'année du rachat. Ce n'est pas un gain en capital et cela ne reçoit pas le traitement des gains en capital.

C'est le coût de base rajusté, non les primes totales versées, qui sert de mesure. Ce sont des nombres différents. Le coût de base rajusté correspond globalement aux primes versées moins certains montants, et il décline avec le temps plutôt que de simplement s'accumuler, ce qui surprend les gens qui présument que leur coût de base est ce qu'ils ont versé.

Une illustration chiffrée, avec des nombres ronds pour la clarté plutôt que comme projection d'un contrat quelconque. Si les primes totales versées étaient de 100 000 $, que le coût de base rajusté à la date du rachat était aussi de 100 000 $, et que la valeur de rachat reçue était de 120 000 $, alors 20 000 $ sont inclus dans le revenu de cette année-là. Là où le coût de base rajusté a décliné sous les primes versées, ce qui est le cas le plus courant dans un contrat arrivé à maturité, le montant imposable est plus élevé que la simple différence ne le laisse croire.

Le taux est votre taux marginal. Les taux marginaux combinés, fédéral et provincial, allaient au Canada d'environ 20 % à 54 % en 2024, variant selon la province et selon le revenu, et ils changent annuellement. Parce que tout le montant imposable tombe dans une seule année, un rachat peut pousser le revenu dans une tranche plus élevée que le même montant reçu graduellement ne le ferait.

Le traitement complet des questions fiscales se trouve dans l'assurance vie est-elle imposable au Canada. Cette page est de l'information générale et non un conseil fiscal.

Quels sont les avantages de la valeur de rachat?

C'est du capital que vous pouvez atteindre. Contrairement à un capital-décès, elle est disponible de votre vivant, et contrairement à la plupart des autres actifs elle n'exige pas un marché où vendre ni un acheteur à trouver.

Le montant est contractuel, non tributaire du marché. La portion garantie est inscrite à l'annexe dès l'émission. Elle ne baisse pas à cause des conditions du jour où vous en avez besoin, ce qui est une différence véritable avec un actif qu'il faut vendre.

Elle donne un plancher au contrat. Même là où un ménage décide que la protection n'est plus voulue, le contrat n'est pas simplement une dépense qui se termine sans rien.

Elle peut garantir une avance plutôt que d'être rachetée, ce qui est le point le plus pertinent pour quiconque lit cette page en envisageant de mettre fin à un contrat.

Un contrat d'assurance vie entière avec participation est un produit d'assurance et ce n'est pas un placement. Jugé comme une façon de faire croître de l'argent, il se compare habituellement mal à des solutions qui ne font que cette tâche.

Quels sont les inconvénients de la valeur de rachat?

La protection prend fin, de façon permanente. C'est la conséquence la plus sous-estimée. Le capital-décès s'arrête. Si la santé a changé depuis l'émission du contrat, la protection peut être irremplaçable à n'importe quel prix, et une personne qui rachète dans la cinquantaine ne peut fréquemment pas racheter ce qu'elle a abandonné.

Les premières années coûtent cher à quitter. Des frais de rachat plus une valeur accumulée faible signifient qu'un rachat hâtif rend sensiblement moins que ce qui a été versé. La perte est permanente.

L'impôt tombe en une seule année. Tout ce qui dépasse le coût de base rajusté est inclus d'un coup, à un taux marginal que le rachat lui-même peut avoir relevé.

Une avance en cours aggrave la situation. Le solde est déduit de ce que vous recevez, et le montant imposable est calculé sans égard à cette déduction, de sorte qu'un rachat peut produire de l'impôt sur de l'argent que vous ne voyez jamais.

Cela supprime une option que vous pourriez vouloir plus tard. Un contrat en vigueur peut être réduit, rendu libéré, servir de garantie à une avance, ou être laissé tranquille. Un contrat racheté n'offre rien de tout cela.

Les frais de rachat, et leur durée

Les frais sont la partie de l'arithmétique que les gens découvrent plutôt qu'on ne la leur dit.

Ils existent pour recouvrer les frais d'acquisition. Un assureur engage les coûts de tarification, d'émission et de rémunération au début d'un contrat, et s'attend à les recouvrer sur des années de primes. Un contrat quitté tôt les laisse non recouvrés, et les frais de rachat sont la façon dont l'assureur s'en protège.

Ils diminuent avec le temps puis disparaissent. Le calendrier figure dans le contrat. Il court typiquement sur un nombre d'années défini, baissant chaque année jusqu'à atteindre zéro, après quoi la valeur accumulée et la valeur de rachat sont le même chiffre.

Ils ne sont pas la seule raison pour laquelle la valeur initiale est faible. Même sans frais de rachat, la valeur accumulée des premières années se situe sous les primes totales versées, parce que le coût de l'assurance et la charge de frais ont déjà été consommés. Les frais sont une déduction additionnelle par-dessus cela, non une explication de cela.

Demandez le calendrier. C'est un tableau dans votre document de police. Connaître l'année où les frais atteignent zéro est l'une des rares dates véritablement utiles à noter par écrit.

L'année de seuil de rentabilité

Le nombre le plus instructif au sujet de n'importe quel contrat permanent, et il figure déjà dans le document qu'on vous a remis.

Trouvez l'année où la valeur de rachat garantie égale pour la première fois les primes totales versées. Non pas la colonne illustrée. La garantie.

Cette année vous dit combien de temps l'engagement dure réellement, d'une façon qu'aucun pourcentage ne fait. Un contrat dont le seuil tombe à l'année huit est une proposition différente d'un contrat dont le seuil tombe à l'année quatorze, et la différence aurait dû faire partie de la conversation avant son émission.

Si on ne vous a jamais montré cette année, cette absence est en soi une information sur la façon dont le contrat a été vendu. Elle figurait dans le document; elle n'a simplement pas été portée à votre attention, ce qui n'est pas la même chose qu'une omission mais produit le même résultat.

Ce que fait une déchéance, comparée à un rachat

Apparentés et non identiques, et la différence a des conséquences.

Un rachat est délibéré. Vous le demandez, le contrat prend fin, la valeur est versée, et la disposition est calculée et déclarée.

Une déchéance arrive. Les primes cessent, toute disposition permettant de maintenir le contrat en vigueur à même sa propre valeur est épuisée, et le contrat prend fin. La valeur peut être versée ou peut avoir déjà été consommée à maintenir le contrat en vie.

Une déchéance avec une avance en cours est le cas dommageable. Le gain peut être imposable cette année-là, arrivant au moment où il n'y a pas d'argent pour le payer, parce que manquer d'argent est habituellement ce qui a causé la déchéance au départ.

Si un contrat devient inabordable, la pire réaction offerte est de cesser de payer et de voir ce qui arrive. Chaque solution de rechange de cette page vaut mieux, et toutes exigent d'agir avant que le contrat ne prenne fin plutôt qu'après.

Que faire au lieu de racheter

Si vous êtes arrivé sur cette page en envisageant de mettre fin à un contrat, voici la section qui compte.

Demandez d'abord les chiffres garantis seulement, à la date d'aujourd'hui et à chacune des cinq prochaines années. Parfois la valeur est proche d'un seuil qui change l'arithmétique.

Réduisez la protection plutôt que d'y mettre fin. La plupart des contrats permettent d'abaisser le capital-décès, ce qui abaisse la prime, pendant que le contrat et sa valeur accumulée se poursuivent.

Renseignez-vous sur une option d'assurance libérée réduite. Beaucoup de contrats permanents permettent à la valeur accumulée d'acheter un montant plus petit de couverture entièrement libérée. Aucune prime supplémentaire n'est due, la protection se poursuit à un niveau réduit, et aucune disposition ne survient à ce moment-là.

Envisagez plutôt une avance, là où le besoin est du capital plutôt que la fin du contrat. La valeur reste en place, la protection se poursuit, et l'opération est réversible d'une façon qu'un rachat ne l'est pas.

Demandez ce qui se produit si vous cessez simplement de payer. Certains contrats comportent des dispositions maintenant la protection en vigueur à même la valeur accumulée. D'autres tombent en déchéance. La réponse est dans votre contrat et elle mérite d'être connue avant d'agir.

Demandez le chiffre fiscal avant de décider, non après. Votre assureur peut énoncer le coût de base rajusté. Votre comptable peut vous dire ce qu'un rachat coûterait dans l'année courante. Les deux sont disponibles avant la décision et aucun ne peut être défait après elle.

Qui détient la valeur, et qui peut mettre fin au contrat

Cela mérite d'être énoncé parce que c'est présumé plutôt que vérifié, et la présomption est parfois fausse.

Le propriétaire contrôle le rachat, non la personne assurée et non le bénéficiaire. Là où ce sont trois personnes différentes, une seule d'entre elles peut mettre fin au contrat, et les deux autres peuvent n'avoir aucun mot à dire.

Un bénéficiaire irrévocable change cela. Là où un bénéficiaire a été désigné de façon irrévocable, la capacité du propriétaire de racheter est restreinte, parce que mettre fin au contrat supprime ce que la désignation devait protéger. Un consentement peut être exigé, et il peut ne pas être donné.

Un propriétaire corporatif ajoute une étape. La société rachète, la société reçoit la valeur, et la société déclare le revenu. Transférer cet argent à un actionnaire est une opération distincte assortie de ses propres conséquences, ce qui est traité avec les propriétaires d'entreprise.

Au Québec, les règles de désignation en faveur du conjoint diffèrent, et une désignation qui serait révocable ailleurs peut ne pas l'être. Un résident du Québec ne devrait pas présumer qu'un conseil rédigé pour les provinces de common law s'applique.

Établissez qui en est propriétaire, qui est assuré et qui y est désigné, avant toute conversation sur la fin d'un contrat. Les trois figurent au document de police, sur la première page dans la plupart des cas, et les lire prend une minute. Le nombre de contrats auxquels a mis fin quelqu'un qui n'en avait pas seul le pouvoir n'est pas grand, mais les situations où cela se produit sont précisément celles où les relations entre les parties sont déjà rompues, ce qui est le moment où le découvrir coûte le plus cher.

Ce qui soutient la valeur

La portion garantie est une obligation contractuelle de l'assureur émetteur et dépend du maintien de sa solvabilité. Elle n'est garantie par aucun gouvernement.

Assuris procure une protection aux titulaires de police canadiens à l'intérieur de limites publiées là où un assureur fait défaut. C'est appréciable et ce n'est pas la même chose qu'une protection des dépôts auprès d'une institution à charte: le régime, les limites et l'organisme qui les administre sont tous différents, et les confondre mène à surestimer ce qui est protégé.

La valeur de rachat face au capital-décès

Ce ne sont pas deux bassins. La valeur de rachat est ce que le contrat rend s'il prend fin tôt. Le capital-décès est ce qu'il verse s'il ne prend pas fin.

Le capital-décès dépasse la valeur de rachat tout au long d'un contrat ordinaire, et dans une police rédigée jusqu'à cent ans les deux convergent à l'échéance en un seul chiffre.

Ce qui explique que « l'assureur garde la valeur de rachat » décrive mal l'arrangement, examiné dans là où les critiques ont raison, et là où ils ont tort.

Quand le rachat est la bonne réponse

Quand la protection n'est véritablement plus nécessaire et que la valeur vaut davantage déployée ailleurs.

Quand le contrat ne peut pas être soutenu, et que les solutions de rechange ont été vérifiées d'abord: l'assurance libérée réduite, la temporaire prolongée, l'emploi d'une participation pour compenser la prime.

Rarement dans les premières années, quand le contrat rend le moins et qu'un gain imposable au-delà du coût de base rajusté peut arriver en même temps que la perte.

Et vérifiez le coût de base rajusté avant d'agir, parce qu'il détermine quelle portion d'un rachat est imposable et qu'il décline sur un contrat détenu longtemps.

Où cela s'inscrit dans une stratégie

Là où un ménage détient un contrat comme endroit où garder du capital, la valeur de rachat est le chiffre qui quantifie ce qui s'est réellement accumulé, et la colonne garantie est la partie qui ne dépend pas d'hypothèses.

La stratégie ne change rien à la mécanique de cette page. Ce qu'elle change est l'intention: le capital est atteint par une avance plutôt que par un rachat, précisément pour que le contrat et sa valeur demeurent en place. Un rachat est la fin de cet arrangement plutôt qu'une étape à l'intérieur de celui-ci.

L'approche exige un excédent de liquidités durable et un long horizon, ce qui explique que le chiffre de LIMRA ci-dessus compte. Les arguments contraires, y compris ceux qui sont justes, se trouvent dans les objections et les risques.

Les chiffres de cette page sont à jour aux années énoncées avec chacun. Cette page est de l'information générale et ne constitue pas un conseil fiscal.