Les vétérinaires et ce que vaut la clinique pour quelqu'un d'autre

Un vétérinaire consacre trente ans à bâtir une clinique, puis découvre que sa valeur est décidée par des gens qui ne sont pas dans la pièce et qui ne comptent pas les années qu'elle a coûté.

Un associé qui n'arrivera peut-être pas à financer un achat. Un groupe qui achète des cliniques selon une formule. Ou, à certains endroits, personne.

Cette page porte sur ce nombre, et sur ce qui doit exister s'il est plus petit que l'hypothèse sur laquelle une carrière a été bâtie.

Ce que vaut la clinique pour quelqu'un d'autre que son propriétaire

Ni ce qu'elle a coûté à bâtir, ni ce qu'elle rapporte à la personne qui l'a bâtie. Un acquéreur achète des bénéfices qui continuent après l'opération et des relations qui y survivent, et rien d'autre.

Le nombre qu'un acheteur évalue est le bénéfice après avoir payé quelqu'un pour faire le travail clinique du propriétaire. Là où le propriétaire est aussi le vétérinaire le plus productif de l'établissement, cette soustraction est importante, et c'est là que la plupart des propriétaires voient pour la première fois que leur revenu et la valeur de leur entreprise sont deux choses différentes.

Tout le reste s'ajuste autour de cela. Le bail et sa durée restante, l'état de l'équipement, la détention personnelle ou non des locaux, la profondeur de l'équipe d'associés, et la part de la clientèle qui suit une personne et non un lieu.

Deux cliniques au même chiffre d'affaires peuvent valoir des montants nettement différents. Ce n'est pas une défaillance du marché. C'est le marché qui met un prix sur un risque que le propriétaire portait sans le remarquer, parce que tant qu'il est là le risque ne se manifeste jamais. L'acheteur, lui, le voit tout de suite, parce que c'est lui qui le portera.

Pourquoi elle se vend plus difficilement qu'une clinique dentaire

Voici ce qui se passe réellement. Le bassin d'acheteurs est plus mince, et c'est la principale raison. Moins de nouveaux diplômés arrivent avec les revenus nécessaires pour porter une dette d'acquisition de la taille qu'une clinique établie commande, et un achat qui ne peut pas être financé n'est pas un achat, quel que soit le prix affiché.

La production se sépare moins bien du propriétaire. Dans bien des cliniques, le fondateur est le vétérinaire que les clients demandent par son nom, qui prend les cas difficiles et dont le personnel suit le jugement. Un achalandage de cette nature est réel, il a de la valeur, et il ne se transfère pas: l'achalandage, c'est la clientèle qui revient, et celle-ci revient pour une personne.

Les locaux compliquent la transaction. Lorsque l'immeuble est détenu personnellement, une vente devient deux opérations négociées ensemble, et lorsqu'il est loué, la durée restante et les droits de renouvellement font partie du prix.

Et les solutions de rechange sont moins nombreuses. Dans une grande ville il peut y avoir plusieurs acquéreurs plausibles. Dans une plus petite, il peut y avoir un groupe acquéreur, un collègue du coin, ou personne, et un propriétaire qui n'a pas vérifié laquelle de ces réponses est la sienne a supposé une réponse.

Le rachat par l'associé, et qui le finance

Presque jamais à même l'épargne, et ce seul fait décide de la forme de la plupart de ces opérations.

Un vétérinaire plus jeune arrive habituellement avec une dette d'études et sans la mise de fonds qu'un prêteur veut voir. L'achat est alors financé par un prêteur contre la clinique, par le propriétaire sortant qui accepte un paiement échelonné, ou par une combinaison, et chacune de ces voies place une partie différente en situation de risque, ce qui veut dire que quelqu'un attend son argent dans chaque scénario.

Le financement par le vendeur déplace le risque vers celui qui part. Le propriétaire sortant n'est pas payé à la clôture et compte sur une clinique pour continuer de performer sous quelqu'un d'autre alors qu'il n'est plus là pour s'en assurer. Le prix convenu n'est alors qu'une promesse de paiement.

C'est une décision sur le risque et non sur le prix, et elle est couramment traitée comme une modalité de paiement. Elle appartient à un avocat et à un comptable avant que les conditions soient discutées, non après une poignée de main qui rend gênant de les rouvrir.

Ce qu'un groupe acquéreur change au nombre

Les groupes qui acquièrent des cliniques vétérinaires ont changé le marché dans une grande partie du pays, et prétendre le contraire ne rend service à aucun propriétaire.

Ils évaluent sur le bénéfice normalisé et non sur le chiffre d'affaires. Le calcul substitue un salaire au taux du marché au travail clinique du propriétaire, ajuste les postes qu'un acquéreur ne répéterait pas, et évalue ce qui reste. Un propriétaire qui s'est payé de la façon qui convenait à l'année ne reconnaît souvent pas le résultat. Le bénéfice normalisé est le bénéfice recalculé comme si un étranger dirigeait la clinique.

La structure n'est fréquemment pas un paiement unique en argent. Une partie peut être différée, une partie conditionnelle au rendement de la clinique après la vente, une partie versée en actions du groupe acquéreur, et on peut demander au vétérinaire de rester pour une période définie. Chaque élément se négocie et chacun a son propre caractère fiscal.

Rien de cela ne plaide pour ou contre une vente à un tel groupe. Cela plaide pour comprendre la forme d'une offre avant qu'elle arrive, parce qu'un propriétaire qui lit ces conditions pour la première fois sous une échéance négocie depuis la position la plus faible.

Le propriétaire dont l'identité est le travail

La plupart des propriétaires vétérinaires ne voulaient pas d'une entreprise. Ils voulaient le travail, et l'entreprise est arrivée attachée à celui-ci, ce qui n'est pas la même chose que de l'avoir choisie.

Cela paraît dans la façon dont la clinique est menée. Des honoraires tenus sous ce que l'économie exige parce qu'un client de longue date traverse une mauvaise passe. Des heures qu'aucun gestionnaire ne mettrait à l'horaire. De l'équipement acheté parce qu'il améliore la médecine et non parce qu'il se paie. Chaque décision est défendable et plusieurs sont admirables.

Cela paraît aussi dans ce qui n'a pas été fait. Aucune évaluation, aucune entente avec l'associé au-delà d'une compréhension mutuelle, rien d'écrit sur ce qui arrive si le propriétaire ne peut plus travailler, et aucune conversation avec un comptable sur la façon dont le produit d'une vente serait imposé.

Les deux faits sont liés et il vaut la peine de le dire franchement. Une personne que le côté affaires met mal à l'aise le remet à plus tard, et ce report reste invisible pendant des décennies parce que la clinique continue de tourner. Il devient visible en une seule année, et les options se sont alors resserrées. Ce qui aurait pu se préparer lentement doit alors se régler dans l'urgence.

La sortie qui n'est pas une vente

Une clinique peut aussi simplement s'arrêter, et c'est le dénouement le moins souvent prévu.

Une fermeture est une véritable fin. L'équipement part pour ce qu'il vaut, le bail est racheté, les dossiers sont transférés à un collègue, et ce que le propriétaire croyait être du capital se révèle avoir été du revenu depuis le début. Il n'y a pas de prix de vente parce qu'il n'y a plus d'entreprise à vendre.

La question inconfortable suit immédiatement. Si la clinique ne contribue à rien à la fin, qu'est-ce qui existe par ailleurs, et cela a-t-il été bâti pendant les années où la clinique dégageait un excédent.

C'est une question de flux de trésorerie bien avant d'être une question d'assurance. Elle demande si de la valeur sortait d'une entreprise qui pourrait ne pas être vendable pour aller vers quelque chose qui ne dépend pas de l'existence d'un acheteur.

La Souveraineté Financière Infinie™, et de qui vient l'idée de fond

L'idée de fond appartient à quelqu'un d'autre et est nommée comme sienne. La méthode que Nelson Nash a nommée The Infinite Banking Concept® est une marque d'Infinite Banking Concepts, LLC, exposée dans ses propres écrits, et ni le Centre canadien de création de patrimoine inc. ni José Salloum n'y est affilié, commandité ou approuvé par elle.

La Souveraineté Financière Infinie™ est une marque déposée de José Salloum. Elle désigne une discipline plus étroite tenue toute une vie durant: une entreprise devrait être sa propre source de capital et non de faire passer chaque besoin par un prêteur externe. La discipline tient dans cette seule phrase; le reste est de la mécanique.

Concrètement, cela signifie détenir du capital à l'intérieur d'un contrat d'assurance vie entière avec participation émis par un assureur sous réglementation fédérale. Le contrat accumule une valeur contractuelle, et lorsque du capital est nécessaire une avance est demandée sur ce contrat et non arrangée à l'extérieur, puis remboursée selon un calendrier que le titulaire fixe.

Rien de cela n'est gratuit, rapide, ni un moyen d'échapper aux intérêts. L'assureur exige des intérêts sur une avance, les coûts pèsent le plus lourd dans les premières années, et ce qui change est la destination de la marge de financement et non son existence.

Ce qu'un capital contrôlé par la clinique change à une sortie

Cela crée de la valeur qui ne dépend pas de l'existence d'un acheteur. Quoi que la clinique se révèle valoir, le capital accumulé dans un contrat que la société détient est là le jour venu et n'a été évalué par la formule de personne. Sa valeur est celle inscrite au relevé, non celle qu'un acheteur consent.

Cela peut financer l'autre côté d'un rachat. Lorsqu'un associé n'arrive pas à réunir le prix d'achat, l'argent doit venir de quelque part, et un propriétaire sortant qui ne dépend pas du produit de la vente pour vivre peut structurer une transition et non accepter les conditions disponibles.

Cela change ce que coûte une transition lente. Un propriétaire qui réduit ses heures sur cinq ans produit moins alors que la clinique a encore besoin de capital, et cet écart est financé par quelqu'un. Un capital déjà sous le contrôle de la société n'exige aucune demande dans les années où les livres paraissent les plus faibles, c'est-à-dire au moment où une demande de financement est la plus difficile à défendre.

Le capital-décès fait son propre travail pendant tout ce temps. Il s'agit d'abord d'assurance vie, et pour une clinique avec un associé, un bail, une dette d'acquisition et une famille derrière, ce que le contrat verse si le propriétaire meurt d'abord n'est pas secondaire.

Et le remboursement est la partie habituellement escamotée. Une clinique qui prend une avance et ne la rembourse pas a emprunté sur un autre papier. La discipline est la stratégie; le contrat n'est que l'endroit où le capital se trouve.

Qui détient le contrat, et pourquoi cela se décide tôt

La plupart des vétérinaires en position d'envisager cela sont incorporés, de sorte que la question de la propriété arrive tout de suite et n'est pas une formalité.

Trois décisions doivent être prises ensemble: qui détient le contrat, qui paie la prime, et qui est désigné bénéficiaire. Les prendre séparément, ou laisser décider celui qui remplit la proposition, est l'erreur coûteuse la plus courante ici, et elle est exposée sous l'assurance vie détenue par une société.

Un décalage ne s'annonce pas. Lorsqu'une partie paie une prime et qu'une autre en tire avantage, un avantage imposable peut naître pour celle qui en a profité, et cela se découvre typiquement des années plus tard lors d'une vérification ou d'une vente. Le décalage, c'est l'écart entre celui qui paie et celui qui en profite.

Et la convention entre actionnaires doit dire ce qui arrive. Lorsque deux vétérinaires détiennent une clinique ensemble, ce qui se produit à un décès, à un départ ou à un désaccord devrait être écrit et financé, ce qui est le sujet du processus de relève.

Ce dont dépend le traitement fiscal, et qui le décide

De faits propres à la société, et cela doit être confirmé auprès du comptable du vétérinaire avant toute proposition. Cette phrase est la condition porteuse de la section, non une mise en garde placée à sa fin. Tout ce qui suit dépend d'elle.

Les primes ne sont généralement pas déductibles. Une exception étroite peut s'appliquer lorsqu'une police est cédée en garantie d'un emprunt contracté pour gagner un revenu, sous des conditions qui doivent être remplies et non supposées. La croissance à l'intérieur du contrat n'est pas imposée annuellement tant que le contrat demeure exonéré au sens de l'article 306 du Règlement de l'impôt sur le revenu, et l'exonération se maintient et non elle ne se possède, ce qui veut dire qu'elle se vérifie contrat par contrat, année après année.

Au décès, l'excédent du capital-décès sur le coût de base rajusté de la police est porté au compte de dividendes en capital au sens de compte de dividendes en capital, duquel un dividende en capital peut être choisi. Le crédit est l'excédent et non la prestation entière, le coût de base rajusté évolue au fil du contrat, et le choix est une déclaration à produire correctement. C'est le comptable qui le calcule.

Et la valeur accumulée figure au bilan, ce qui rejoint la vente. Elle peut influer sur le prix des actions et, séparément, sur le fait qu'elles satisfassent aux conditions légales rattachées à certaines exonérations au moment d'une vente. Ces conditions s'apprécient sur les faits et sur le calendrier. Savoir si elles sont remplies est une question pour le comptable et l'avocat corporatif, posée des années à l'avance ou pas utilement du tout.

Ce que cela ne fait pas

Cela ne crée pas d'acheteur. Rien ici ne rend vendable une clinique qui ne l'était pas, et toute présentation qui laisse entendre le contraire a changé de sujet.

Cela ne remplace pas un plan de relève. Un capital-décès répond à la question de l'argent qui doit exister un jour donné, non à celle de savoir qui dirige la clinique ou comment les relations avec la clientèle se transfèrent. Ce sont deux questions distinctes, et l'argent ne répond qu'à la première.

Cela n'élimine pas les intérêts, puisque l'assureur exige des intérêts sur une avance, et cela ne réduit pas une facture d'impôt personnelle, puisque rien ici n'est une déduction.

Et cela ne bat pas un portefeuille de marché mesuré comme un rendement. L'assurance vie entière avec participation est un produit d'assurance et non un placement, une différence de finalité et non de marketing, et un contrat racheté tôt rend moins que ce qui y a été versé, définitivement.

À qui cela ne convient pas

À une clinique sans excédent durable dans une année normale, par opposition à une bonne année. Un excédent qui n'apparaît que dans les années les plus fortes n'est pas la matière première exigée ici, parce que la prime revient chaque année, que l'année ait été bonne ou non.

À un propriétaire à moins d'une dizaine d'années du départ. Les coûts initiaux n'auront pas été récupérés, la capitalisation n'a pas le temps de travailler, et la réponse est non.

À un associé qui porte encore une lourde dette d'études ou d'acquisition à taux élevé. La rembourser est généralement un meilleur usage du même dollar, et le dire coûte à cette pratique une vente qu'elle aurait autrement conclue.

Et à quiconque veut comparer la démarche sur le rendement. La comparaison est défavorable et le restera. Là où la thèse contraire est la plus forte est exposé sous objections et risques, dans les mots de cette pratique, car un lecteur qui ne rencontre les objections qu'ailleurs les rencontre de la part de quelqu'un dont le motif diffère.

Ce qui garantit le contrat

Les obligations contractuelles de l'assureur émetteur, et rien d'autre. Elles dépendent de la solvabilité continue de cet assureur et ne sont garanties par aucun gouvernement, ce qui est une position matériellement différente de celle d'un dépôt dans une institution de dépôt.

Assuris protège les titulaires de police canadiens à l'intérieur de ses limites publiées lorsqu'un assureur fait défaut. C'est important, ce n'est pas une protection des dépôts, et la différence mérite d'être comprise avant plutôt qu'après.

Les participations ne sont pas garanties. Elles sont déclarées annuellement à la discrétion du conseil de l'assureur en fonction du rendement du compte de participation, et le rendement passé n'indique pas les résultats futurs. L'annexe garantie et les valeurs projetées au-dessus d'elle devraient être lues séparément, la première comme un engagement, la seconde comme une hypothèse.

La question de l'équipement est traitée sur la page des dentistes

Une clinique vétérinaire finance elle aussi de l'équipement à répétition, et cet argument est exposé ailleurs et non repris ici sous une forme plus mince.

Le fonctionnement est le même d'une profession à l'autre. L'imagerie diagnostique, un appareil d'anesthésie, les analyseurs de laboratoire, l'équipement chirurgical et les aménagements qui les abritent ne partagent pas une même date de remplacement, de sorte que le financement à l'intérieur d'une clinique est une fonction permanente et non un événement.

La page des dentistes porte cet argument, y compris ce pour quoi un prêteur d'équipement est payé et ce qui change lorsque la société remplit la fonction elle-même. Un vétérinaire qui la lira y reconnaîtra tout.

Ce qui diffère ici est la fin plutôt que le cycle. Une clinique dentaire a généralement un marché. Une clinique vétérinaire peut ne pas en avoir, ce qui explique pourquoi cette page porte sur la sortie.

L'ordre dans lequel procéder

Faites faire une évaluation formelle par quelqu'un qui évalue des cliniques vétérinaires. Des années avant une vente, non des mois, parce que l'intérêt de connaître le nombre tôt est d'avoir le temps d'agir dessus.

Établissez ensuite qui sont les acheteurs réalistes. Un associé qui pourrait être financé, un collègue du voisinage, un groupe qui acquiert des cliniques, ou personne. La liste est courte et presque aucun propriétaire ne l'a écrite. L'écrire change la suite de la conversation.

Mettez ensuite l'entente avec l'associé par écrit et financez-la. Une compréhension mutuelle n'est pas une convention, et une convention non financée décrit de l'argent qui n'existe pas, c'est-à-dire qu'elle promet ce que personne n'a mis de côté.

Portez ensuite l'ensemble à un comptable et à un avocat, avant toute conversation sur l'assurance. Les questions sont de savoir qui devrait détenir quoi, comment le produit serait imposé, et si les actions sont destinées à être vendues.

Seulement ensuite, regardez si un contrat a sa place dans le portrait. L'objectif d'abord, la structure ensuite, le produit en dernier. Quatre de ces cinq étapes ne rapportent rien à un conseiller en assurance, ce qu'il vaut la peine de savoir compte tenu de l'ordre dans lequel on les propose habituellement.

Où se trouve le reste

La structuration corporative qui sous-tend tout cela se trouve sous propriétaires d'entreprise, et le fonctionnement du contrat sous le fonctionnement d'une police. Une première conversation ne coûte rien et n'arrange rien. Elle sert à savoir si la suite vaut la peine. Réservez une conversation, ou lisez d'abord le guide de référence. Personne ne peut y répondre à votre place.